保险业资产负债管理需提升

　　12月19日，国家金融监督管理总局发布公告，就《保险公司资产负债管理办法(征求意见稿)》向社会公开征求意见。保险行业发展主要依靠资产负债双轮驱动，有效的资产负债管理是保险公司可持续经营的重要基础。2018年以来，监管部门发布了多项监管规则，初步构建了符合国内保险行业特征的资产负债管理和监管体系。不过，近年来保险业发展的外部环境和内部条件均发生重大变化，对保险公司资产负债管理提出新要求。

　　首先，保险公司应当承担资产负债管理主体责任，坚持全面覆盖、合理匹配、稳健审慎、统筹协调的原则，切实防范资产负债错配风险。其次，保险公司需要明确资产负债管理政策和程序，制定资产负债管理方案，在业务规划、产品开发、重大投资等环节加强资产负债联动，开展压力测试和回溯分析，定期编制报告，并对资产负债管理策略作出及时调整。再次，保险公司需要根据监管指标和监测指标，结合新会计准则和偿付能力规则设立符合自身经营的资产负债指标，明确指标阈值，一旦指标进入预警区间，适时进行业务调整。

　　当前，管理利率双向波动是保险公司做好资产负债管理的重要抓手。这是因为利率波动对保险公司资产端和负债端都会产生重大影响。近10年来，世界上不少国家和地区利率水平波动频繁且幅度有所增加。由于保险公司大多在全球范围配置资产，一方面，要动态调整存量资产负债，以降低成本，提高收益。但调整存量资产结构相对容易，负债的调整则困难得多。另一方面，在配置增量资产负债时，又要适应利率双向高频波动的常态，对于一些成立时间短、业务规模处于成长期的保险公司挑战更大。从更长的周期来看，利率水平的双向波动是基本运行规律，很难找到长久期保险资产负债完全匹配的单边变化利率。

　　此外，随着保险业资产规模不断攀升，保险资产与银行业和非银金融资产的关联度越来越高。保险公司作为资金供给方，虽然增加了投资渠道，改善了资产负债结构，收益率也随之提升，但部分资产由于透明度不高，底层资产质量波动大，面临的信用风险也相对较高。资产关联度提高容易造成风险难穿透、传播更快速。从监管视角来看，强化偿付能力的资本占用约束和大额风险暴露的杠杆水平约束，对防范部分保险公司为追求短期收益而盲目提高风险偏好，从而提升保险资产的稳健性十分必要。

　　保险业的资产负债管理既考验经营管理者的敬业精神与专业能力，也离不开行业监管的智慧和担当。在当前金融业面对的外部环境变化和行业高质量发展的内在要求下，需要多方共治，以问题为导向，创新理论、完善制度、明确规范，才能使资产负债管理真正担起行业核心经营的重担。