物价指数走稳 2019年CPI涨幅实现预期目标

国家统计局1月9日公布2019年12月全国CPI（居民消费价格指数）数据。从环比看，12月CPI由11月上涨0.4%转为持平。从同比看，CPI上涨4.5%，涨幅与11月相同，其中，食品价格上涨17.4%，非食品价格上涨1.3%。2019年CPI比2018年上涨2.9%，实现了CPI涨幅控制在3%左右的预期目标。

2019年12月CPI环比由涨转平，食品价格特别是猪肉价格由涨转降成为主要因素之一。国家统计局城市司高级统计师沈赟分析称，食品价格由11月上涨1.8%转为下降0.4%，影响CPI下降约0.08个百分点。随着生猪生产出现积极变化，中央和地方储备猪肉陆续投放，进口量有所增加，猪肉供给紧张状况进一步缓解，价格由11月上涨3.8%转为下降5.6%，影响CPI下降约0.27个百分点。在猪肉价格下降影响下，牛肉和羊肉价格涨幅分别由2.8%和1.3%回落至0.1%和0.2%，鸡肉和鸭肉价格分别由上涨4.3%和3.6%转为下降4.9%和1.9%。

从同比看，2019年12月CPI上涨4.5%，涨幅与11月相同。其中，食品价格上涨17.4%，涨幅回落1.7个百分点，影响CPI上涨约3.43个百分点。食品中，鲜果价格下降8.0%，降幅扩大1.2个百分点。猪肉价格上涨97.0%，涨幅回落13.2个百分点。牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格涨幅在7.3%至20.4%之间，均有不同程度回落。鲜菜价格上涨10.8%，涨幅有所扩大。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.4%，涨幅与上月相同。

“在国家加大调节力度、做好猪肉保供稳价工作的背景下，春节前猪肉价格快速上行的风险得到了控制。”华泰证券宏观首席分析师李超表示。

不过，未来短期内物价仍存在一定上涨压力。中国民生银行首席研究员温彬指出，一方面，春节来临将继续推动食品价格上涨，高频数据显示，进入2020年1月以来，猪肉价格略有上涨，农产品菜篮子价格亦呈上涨趋势。另一方面，国际环境不稳定不确定因素增加，布伦特原油现货价一度冲破70美元/桶，下阶段仍有继续上涨可能。

“猪肉供给逐步恢复，油价难以持续回升，对通胀无需过度担忧。”西南证券杨业伟则表示，当前生猪存栏和能繁母猪存栏均在稳步修复，春节可能短暂推升猪价，节后猪肉价格将逐步回落并带动通胀下行。

展望2020年，机构普遍认为，伴随生猪产能逐步恢复，2020年下半年之后猪肉价格有可能出现快速回落态势，CPI涨幅将随之下行。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，考虑到2019年影响CPI走势的主要是猪肉价格及替代品价格大幅上涨，而非食品价格变化不大且走势稳定，因此判断2020年CPI走势，猪瘟疫情的变化是关键因素。预计2020年CPI走势将“前高后低”，全年同比涨幅仍有望控制在3.0%左右。