两条上市路径并进 北交所优质新股供给稀缺有望缓解

　　9月1日，被称为“北交所深改19条”的《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（简称《意见》）正式发布，明确新三板“层层递进”和直接IPO两条上市路径。截至9月19日，已有9家公司向全国股转系统递交挂牌申请并获受理，其中2家公司申请挂牌同时定向发行并进入创新层，意指奔赴北交所上市。

　　业内人士表示，随着北交所改革渐次落地，北交所优质新股供给稀缺的局面有望得到缓解。

　　北交所高质量扩容

　　按下“加速键”

　　此前企业申报公开发行并在北交所上市，均需满足在新三板创新层连续挂牌满12个月，而此次深改对特定优质企业豁免这一要求。《意见》提出，在坚守北交所市场定位前提下，允许符合条件的优质中小企业首次公开发行并在北交所上市。

　　同时，《意见》提出，改进新三板挂牌公司上市安排，优化新三板挂牌公司申报北交所上市的辅导备案要求，优化连续挂牌满12个月的执行标准，探索建立新三板优质公司快捷升级北交所的制度安排。

　　截至9月19日，北交所共计有上市公司220家，其中国家级专精特新“小巨人”企业占比超四成，高新技术企业占比超九成。就行业分布看，北交所企业在机械设备、电力设备、基础化工、汽车、医药生物五大领域集中度较高。

　　北京海润天睿律师事务所高级合伙人唐申秋对《证券日报》记者表示，允许挂牌满12个月的摘牌公司二次挂牌后直接申报北交所上市，进一步加大对优质企业的支持力度，降低市场成本、加快企业上市进程、明确各方预期。

　　北交所总经理隋强日前在北交所高质量建设新闻媒体座谈会上表示，改革后优质企业上市路径更加顺畅高效，新三板存量挂牌公司中符合条件的企业可以更快进入北交所发展。

　　“目前来看，政策倾向于划定一定范围的企业（比如专精特新‘小巨人’企业）可以直接申请北交所IPO。”唐申秋建议，将目标企业范围彻底放开，允许所有符合条件的企业直接申请北交所IPO，同时明确仍需要先在新三板挂牌、再申请北交所IPO的企业的标准。

　　新三板与北交所共同构成

　　服务创新型中小企业主阵地

　　本次北交所改革在推动形成北交所品牌、特色和比较优势的同时，也将进一步强化新三板市场培育功能和能力，利好新三板挂牌公司向上发展。

　　9月5日，同威信达申请股票在全国股份转让系统挂牌并公开转让；9月7日，天鹏科技申请股票在全国股份转让系统挂牌并公开转让。

　　9月7日，东盛金材申报挂牌的同时，已启动北交所上市计划。公司在申报稿中披露，已与保荐机构、律师事务所及会计师事务所签订发行上市服务协议，拟于挂牌后18个月内提交北交所发行上市申报文件。

　　为进一步优化新三板制度，《意见》提出以下举措：优化新三板分层标准，取消企业进入创新层前置融资1000万元的要求；开展新三板与区域性股权市场制度型对接，落地公示审核制度；制定北交所撬动新三板发展的专项方案；促进新三板更好发挥孵化培育功能，切实提升更早、更新、更小优质科技创新型企业的获得感；全面优化新三板市场监管基础制度，形成协同一致、衔接有序、成本相适的制度安排。

　　“新三板与北交所共同构成服务创新型中小企业的主阵地。”市场人士预计，《意见》落地后，支持中小企业创新发展的全链条服务体系将更加完善，“主阵地”建设合力愈发强大。