生产规模扩张 工业企业利润增速由负转正

国家统计局最新发布的工业企业财务数据显示，1至11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额56100.7亿元，同比下降2.1%，降幅比1至10月份收窄0.8个百分点。11月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长5.4%，增速由负转正（10月份为下降9.9%）。其中，消费品制造业利润同比增长8.2%，增速比10月份加快3.1个百分点，石化、钢铁等重点行业利润明显回暖。

谈及11月份工业企业利润增速由负转正的主要原因，国家统计局工业司高级统计师朱虹指出，一是工业生产和销售增长明显加快。11月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.2%，增速比10月份加快1.5个百分点；工业企业营业收入同比增长5.3%，增速比10月份加快3.8个百分点。企业生产规模扩张带来了盈利增加。

二是工业品出厂价格降幅收窄。11月份，工业生产者出厂价格同比下降1.4%，降幅比10月份收窄0.2个百分点；工业生产者购进价格同比下降2.2%，降幅比10月份扩大0.1个百分点。初步测算，11月份工业品价格变动影响全部规模以上工业企业利润增速比10月份回升4.0个百分点。

华泰证券首席宏观研究员李超认为，稳增长诉求下部分工业品原料、设备可能从四季度起加大生产力度，11月工业增加值环比显着改善，11月PPI低位回升，量价回暖共同带动11月工业企业盈利如期回升。

从行业看，石化、钢铁等重点行业利润明显回暖。朱虹分析称，11月份，主要受市场需求有所回升、产品价格上涨等因素影响，化工、石油加工、钢铁行业销售增速加快，利润增长回暖。11月份，化学原料和化学制品制造业利润同比下降0.2%，降幅比10月份大幅收窄151.5个百分点；石油煤炭及其他燃料加工业利润增长45.5%，10月份为下降31.2%；黑色金属冶炼和压延加工业利润下降16.3%，降幅收窄48.0个百分点。

此外，数据还显示，11月份，国有控股企业利润同比增长0.6%，扭转了今年下半年以来持续下滑的趋势。私营企业和小型企业利润同比分别增长14.7%和8.6%，增速比10月份分别加快9.9和5.6个百分点。

李超认为，11月，PMI重返荣枯线之上、工业生产数据出现反弹、消费回升，经济企稳信号乍现，投资表现仍需关注政策信号的影响。